Saal IV · Hyperscaler-Eigenchips
Gegenkräfte
NVIDIAs grösste Kunden sind zugleich seine grössten Bedrohungen. Sie kaufen heute Milliarden — und entwerfen still ihre eigenen Chips.
Fig. 12 · Geldfluss
Heute Kunde, morgen Konkurrent.
Die durchgezogenen Pfeile zeigen heutige Bestellungen. Die gestrichelten Rückpfeile zeigen die Eigenchip-Initiative — sie werden Jahr für Jahr dicker.
Tabelle 03
Drei Konzerne, drei Chips, ein gemeinsamer Plan.
Synthese
Dominanz und Dynamik gleichzeitig.
NVIDIAs Marktmacht ist unbestritten. Doch der Markt ist nicht statisch — er ist ein Paradoxon: monopolartige Konzentration neben hohem strategischem Wettbewerbsdruck.
HHI 8 488
extreme Marktkonzentration bestätigt.
32× CUDA
Ökosystem-Vorsprung als Eintrittsbarriere.
3 Eigenchips
stärkste Gegenkraft gegen NVIDIAs Dominanz.
✓ Hypothese 1 · bestätigt
✓ Hypothese 2 · bestätigt
✓ Hypothese 3 · bestätigt
Fig. 13 · Capex
Die grösste Investitionswelle der Tech-Geschichte.
Amazon
$ 125 Mrd
Microsoft
$ 88 Mrd
Alphabet
$ 85 Mrd
Meta
$ 72 Mrd
Quelle · Q3-2025-Earnings-Calls (Reuters/CNBC, Okt. 2025). Der Grossteil dieser Ausgaben fliesst — heute noch — direkt zu NVIDIA. Jeder Dollar in einen Eigenchip ist ein Dollar weniger an dieser Adresse.
Stimmen
Aus den Earnings Calls.
Wir bauen unsere eigene Infrastruktur. Es geht nicht um Kosten — es geht darum, nicht abhängig zu sein.
Unsere TPUs sind kein Hobby. Sie sind Strategie.
Kennzahlen 04
Saal in vier Zahlen.
$ 370 Mrd
Hyperscaler-Capex 2025e
3
produktive Eigenchips
8 J.
Vorsprung Google TPU
↗ ↗ ↗
Substitutionskurve